国家政策、宏观经济和行业市场形势分析
    （一）宏观经济形势
国际：美联储1月利率维持不变，下任主席人选公布。1月国际油价上涨，贵金属上涨，铜铝等工业金属上涨。中东局势紧张加剧，全球贸易保护主义持续升温，多个国家出台新的贸易限制措施，影响全球供应链稳定。个别海外装置因气候因素临时停车影响区域供需变化。
国内：财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起，取消PVC树脂的出口退税政策。陕西省发布差别电价政策意见稿，拟对铁合金、电石等7个行业的限制类产能加价0.1元/千瓦时。
（二）1月制造业PMI指数
1月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点。非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点。
    制造业PMI中分小类看，新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点；生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点。
    非制造业PMI中分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点；从行业小类看，建筑业新订单指数为40.1%，比上月下降7.3个百分点；建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月下降7.6个百分点。

（三）房地产数据
2025年全年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%（按可比口径计算）。房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%。房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%。房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%。新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%。房地产开发企业到位资金93117亿元，同比下降13.4%。
（四）整体预判
月内原油价格、贵金属和工业金属价格上涨，带动能源化工品价格上行。陕西差别电价政策，使得市场存在电石法PVC成本上涨的预期。多地出台化工行业绿色低碳发展实施方案，鼓励PVC上游企业采用先进生产工艺，降低能耗与碳排放。出口退税取消引发行业“抢出口”热潮，海外客户(尤其是印度、东南亚地区)提前下单备货。上述因素作用下，PVC期货主力合约1月呈现“低位企稳-震荡反弹”态势，主力合约盘面月末突破5000点重要关口。基本面来看，上游月内供应充裕，下游基本面除去出口订单增长，内需仍然疲软，社会库存连续累库趋势不变，继续刷新历史高点。但对于PVC行业而言，出口退税取消与差别电价政策是两大关键变量，将深刻影响行业供需格局与竞争态势。从确定的出口退税取消政策来分析，短期内“抢出口”与宏观政策宽松将支撑PVC价格震荡上行，中长期行业在基本面压力下，国内产能过剩矛盾加剧，价格竞争白热化，行业将面临深度洗牌。